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外资机构点赞中国央行“双降”之举

编辑:济南世纪融金金融服务公司  时间:2015/10/27  字号:
摘要:外资机构点赞中国央行“双降”之举

上周五,中国央行宣布自10月24 日起下调人民币贷款和存款基准利率25个基点,一年期贷款基准利率下调至4.35%、一年期存款基准利率下调至1.5%。此外,为了进一步推进利率市场化,央行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限,银行可以自主设定利率水平。同时,央行宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,并对符合标准的金融机构额外降低0.5个百分点,以加大对 “三农”和小微企业的金融支持。央行此举引发全球市场“狂欢”,多家外资金融机构亦纷纷发表研报为“双降”点赞——包括高盛高华、瑞银、汇丰等在内的外资银行均认为本次央行出手时机巧妙,工具选择精准,立场表达清晰,有望助力中国四季度经济增长企稳并实现温和复苏。   

该出手时就出手 “双降”符合预期   

对于本次央行出手,外资银行大多表示符合预期。高盛高华中国宏观经济学家宋宇认为,在持续资本外流和CPI通胀率走低的情况下,央行有必要出台宽松举措以防范金融状况收紧。瑞银中国首席经济学家汪涛亦在发给记者的电子邮件中称,她所在的研究团队认为目前中国通缩压力较大、杠杆率不断攀升,债务和通缩风险加剧凸显了货币政策更加注重松紧适度的必要性。   

“虽然去年11月至今,央行已降息5次,但实际利率仍高于一年前的水平。”汪涛26日表示。“结合本周一公布的数据显示三季度工业活动进一步放缓,我们认为本次‘双降’表明央行终于对通缩压力和债务负担提高了警觉。”她认为,虽然三季度中国服务业强劲增长,推动实际GDP同比增长6.9%,但第二产业名义增加值同比仅增长0.2%,其中工业名义增加值同比下跌0.2%,创十几年来新低。在实体经济活动乏力、通缩压力加剧的背景下,央行有必要进一步降息,从而缓和企业部门的财务负担。   

立场表达明晰:坚持市场化改革   

汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌认为,央行已承诺持续调整货币政策以防范内需出现“螺旋式下降”,同时关注整体的杠杆水平。资本经济学首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯则强调,上周五的“双降”不应被认为是中国决策者越来越担心经济的证据。“相反,这是一个受控的相对宽松周期,凸显中国决策者仍然有充足空间去运用货币政策工具,这与他们的许多外国同行有着很大不同。”他说。   

法兴银行则对于中国央行此次“双降”的时点赞不绝口。该行中国区经济学家姚伟认为,央行在运用货币政策工具的时点上越来越精准巧妙。“此举(‘双降’)显然是为了应对早前公布的仍然疲软的经济增长数据。正如三季度负的GDP平减指数和9月下滑的通胀指标所显示,微弱的通缩压力,为中国央行提供了更大的操作空间。最重要的是,美联储对加息的犹豫不决已经减缓了包括中国在内的新兴市场的资本外流压力。”他在研报中称。“没有比此时更好的降息时点了。”   

相比之下,高盛高华更看重此次央行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。“取消存款利率浮动上限是利率市场化的重要一步。”宋宇表示。“我们认为,其重要意义还在于此举明确传递出这样一个信息:尽管近几个月经济和市场形势振荡,但市场化改革不会停步。”

 

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